根据《矿业权评估技术基本准则——收益途径评估方法规范》，折现现金流量法计算模型为：
n
1
COCIP
)(
tti
)1(
t
1
式中：
P—矿业权评估价值；
CI—年现金流入量；
CO—年现金流出量；
（CI-CO）t—年净现金流量；
i—折现率；
t—年序号（t=1，2，3，.，n）；
n—评估计算年限
C、其他无形资产
对于办公软件，根据本次评估目的所对应的经济行为的特性，以及评估现场所收集到的企业经营资料，通过对收益法、成本法、市场法的适用性分析，资产评估专业人员认为各项管理应用软件单独不具有获利能力，并且近期市场上同类型的软件有可比实例销售价格，因此，根据市场销售价格，考虑应用软件版本的功能性贬值因素，结合购置合同约定的升级条款，考察其在用状况，综合分析、计算确定评估值。
对处于正常使用的office办公软件、备份软件、工业电脑微软软件等软件，本次以评估基准日不含税市场价确定评估值。
对服务器迁域费、桌面管理系统、应用系统服务费等定制软件或费用，因与其相关的定制软件已停用，本次评估值为零。
对分摊的固定资产、无形资产以及项目人员差旅费，其价值已包含在相关固定资产中，本次评估值为零。
（4）递延所得税资产
递延所得税资产主要为递延收益、预计负债、无形资产摊销、固定资产折旧形成的可抵扣暂时性差异，确认在以后期间可抵减企业所得税纳税义务的递延资产。
截至评估基准日被评估单位尚在正常经营，故预计企业持续经营前提下，该等可抵扣暂时性差异能够在未来抵减当期应纳税所得额。评估以未来能用于抵税的权利额确认递延所得税资产的评估值。
（5）其他非流动资产
主要为预付的矿区土地租金，本次采用成本法评估以核实后的账面值确定评估值。
3、负债
为流动负债，具体包括：应付账款、应付票据、预收账款、应付职工薪酬、应交税费、其他应付款、预计负债、递延所得税负债、递延收益。本次评估采用成本法以核实后的实际应偿还的债务确定评估值
对递延收益，其为替代燃料项目政府补助，该政府补助为“砺锋水泥”无需偿负债，本次评估为零值。
六)评估结论的确定通过上述评估思路，本次对“砺锋水泥”采用收益法、资产基础法评估，最终通过对两种评估方法的评估结果进行分析判断，选取相对比较合理、更有利于评估目的实现的评估方法的评估结果作为本次评估结论。
八、评估程序实施过程和情况
1、委托人为实现股权转让之目的，在与我公司接洽后，决定委托我公司对“砺锋水泥”的股东全部权益价值进行评估。我公司接受项目委托后，根据本次评估项目所对应的经济行为的特性、确定评估目的、评估对象价值类型；对评估对象、评估范围的具体内容进行了初步了解，与委托人协商确定评估基准日，拟定评估计划，签订资产评估委托合同。
2、按照资产评估准则——评估程序的规定，向被评估单位提供资产评估所需申报资料，指导被评估单位清查资产、进行企业盈利预测、填报相关表格；在完成上述前期准备工作后，我公司组织资产评估专业人员进入评估现场，开始进行现场勘查，通过询问、函证、核对、监盘、勘查、检查等方式进行必要的调查，了解资产的经济、技术使用状况和法律权属状况，分析评估对象的具体情况，收集企业近期及评估基准日的财务数据资料，核实企业申报的评估资料与企业提供的会计资料是否相符，验证索取各项资料是否真实、完整，并对资产法律权属状况给予必要的关注。
3、按照评估相关的法律、准则、取价依据的规定，根据资产具体情况分别采用适用的评估方法，收集市场价格信息资料以其作为取价参考依据，对以核实后的账面价值进行评定估算，确定评估值。
4、评估结果汇总，分析评估结论，撰写资产评估报告，实施内部三级审核，提交资产评估报告。
九、评估假设
本项目评估对象的评估结论是在以下假设前提、限制条件成立的基础上得出的，如果这些前提、条件不能得到合理满足，本报告所得出的评估结论一般会有不同程度的变化。
1、假设评估基准日后被评估单位持续经营。
2、假定在市场上交易的资产或拟在市场上交易的资产，交易双方彼此地位平等，彼此都有获取足够市场信息的机会和时间，以便于对评估对象的交易价值作出理智的判断。
3、国家现行的有关法律法规及政策、国家宏观经济形势无重大变化，本次交易各方所处地区的政治、经济和社会环境无重大变化。
4、假设公司的经营者是负责的，且公司管理层有能力担当其职务。
5、假设公司保持现有的管理方式和管理水平，经营范围、方式与目前方向保持一致。
6、本次评估假定“砺锋水泥”的经营期限届满时可以通过修改公司章程而存续，将经营期限设定为永续年期。
7、“砺锋水泥”正在使用的“砺锋”牌，商标注册号22798346号，证载所有权人为控股股东四川双马水泥股份有限公司成都分公司，授权类型非独家，授权期限未约定，本次假设该商标授权协议可一直持续履行。
8、除非另有说明，假设“砺锋水泥”完全遵守所有有关的法律法规。
9、假设“砺锋水泥”未来将采取的会计政策和编写此份报告时所采用的会计政策在重要方面基本一致。
10、“砺锋水泥”享受新一轮西部大开发所得税率优惠政策，企业所得税税率为15，本次评估假设西部大开发政策持续且“砺锋水泥”享受该政策。
11、有关利率、汇率、赋税基准及税率、政策性征收费用等不发生重大变。
12、假设“砺锋水泥”在未来的经营期内，其产品销售或服务价格和付现经营成本等不会在现有基础上发生大幅度的变化或波动。
13、本次评估结论未考虑通货膨胀因素。
14、无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素对企业造成重大不利影响。
十、评估结论
在实施了上述不同的评估方法和程序后，对委托人应用于实施股权转让之目的所涉及“砺锋水泥”的股东全部权益在2019年12月31日所表现的市场价值，得出如下评估结论：
（一）资产基础法评估结果
通过资产基础法评估过程，在评估假设及限定条件成立的前提下，评估前账面资产总计124,219.16万元，评估价值137,639.42万元，增值13,420.26万元，增值率10.80；账面负债总计55,852.43万元，评估价值55,593.48万元，减值258.95万元，减值率0.46；账面净资产68,366.74万元，评估价值82,045.94万元，增值13,679.21万元，增值率20.01。
资产评估结果表
金额单位：人民币万元
项目帐面价值评估价值增值额增值率
ABC=B-AD=（B-A）/A
项目帐面价值评估价值增值额增值率
ABC=B-AD=（B-A）/A
流动资产25,291.2425,349.1857.940.23
非流动资产98,927.92112,290.2413,362.3213.51
其中：固定资产85,498.1286,497.13999.011.17
在建工程631.47631.47--
无形资产9,870.1622,233.4612,363.31125.26
其中：土地使用权8,424.248,715.99291.763.46
递延所得税资产201.96201.96--
其他非流动资产2,726.222,726.22--
资产总计124,219.16137,639.4213,420.2610.80
流动负债55,012.5955,012.59--
非流动负债839.83580.88-258.95-30.83
负债总计55,852.4355,593.48-258.95-0.46
净资产68,366.7482,045.9413,679.2120.01
评估结果详细情况见评估明细表。
（二）收益法评估结果
通过收益法评估过程，在评估假设及限定条件成立的前提下，“砺锋水泥”在评估基准日的股东全部权益，评估前账面价值68,366.74万元，评估价值82,761.17万元，评估增值14,394.43万元，增值率21.05。
（三）评估方法结果的分析选取
“砺锋水泥”的股东全部权益价值在评估基准日所表现的市场价值，采用资产基础法评估结果82,045.94万元，采用收益法评估结果82,761.17万元，两种评估方法确定的评估结果差异较小。
通常而言，资产基础法是从单项资产的价值加和来评定企业的价值，而收益法是立足于企业本身的获利能力来预测企业的价值，两者是相辅相成的，资产基础法主要通过加和各项资产在评估基准日的市场价值，从重置各项资产的角度考虑企业的价值。
收益法是评估人员在对企业历史经营状况专业分析及未来收益预测的基础上做出合理预测而得出的结论，考虑了各分项资产是否在企业中得到合理和充分利用、组合在一起时是否发挥了其应有的贡献等因素对企业股东全部权益价值的影响，也考虑了企业拥有的行业竞争力、公司的管理水平、人力资源、要素协同作用等因素对股东全部权益价值的影响。
而水泥行业为投资拉动型行业，与国家基础设施建设和房地产行业紧密相关且具有较强的区域化属性。而未来预测年度“砺锋水泥”所属区域黔北遵义地区，水泥供应端将新增西南水泥遵义德赛6000tpd新生产线及其在遵义，恒聚和正安两条线合并置换的正安3200tpd与华润安顺5000tpd新线的新增产能投放遵义地区及其周边区域水泥市场，新线释放产能易导致市场反应过度，区域内供需矛盾成定局，市场在时间和空间上还需要磨合且主体看海螺水泥、西南水泥、华润水泥等大型厂家凝聚错峰生产的共识情况，区域内水泥价格波动存在较大不确定性，而本次收益法评估测算结果的准确可靠性的基础则是未来区域内水泥价格走势，相关评估测算结果可靠性较差。
同时，我们在资产基础法中已充分合理的考虑了企业各项资产的市场价值，采用适当的方法体现了各项资产的价值水平，评估结果可靠性更高，并能更好的切合股权交易的评估目的。
综上所述，考虑到资产基础法和收益法两种不同评估方法的优势与限制，分析两种评估方法对本项目评估结果的影响程度，根据本次特定的经济行为，考虑资产基础法评估结果更有利于报告使用者对评估结论作出合理的判断。因此，本次评估以资产基础法评估结果作为最终评估结论。
遵义砺锋水泥有限公司的股东全部权益评估价值为82,045.94万元。
十一、特别事项说明
1、由于无法获取足够丰富的相关市场交易统计资料，缺乏关于流动性对评估对象价值影响程度的分析判断依据，本次采用资产基础法、收益法的评估结果未考虑流动性折价因素。
2、“砺锋水泥”正在使用的“砺锋”牌，商标注册号22798346号，证载所有权人为控股股东四川双马水泥股份有限公司成都分公司，授权类
