到经济周期影响，如果出现经济增长放缓或者衰退，城市基础设施的
使用需求可能会同时减少，从而对发行人盈利能力产生不利影响。
2、产业政策风险
发行人目前主要从事城市基础设施建设行业和交通运输行业，受
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到国家产业政策的支持。在我国国民经济的不同发展阶段，国家和地
方的产业政策有不同程度的调整。相关产业政策的变动可能会在一定
程度上影响发行人的经验活动及盈利能力。
3、发行人管理风险
发行人投资管理的下属企业涉及行业广泛，对发行人在财务管
理、规划管理、购销管理、制度建设、企业文化建设等诸多方面的统
一管理水平提出了较高要求。如发行人未能持续保持高效的管理能
力，较好地整合相关企业资源，并逐步形成协同效应，发挥规模优势，
可能将对企业的未来经营发展产生不利影响。
4、持续融资的风险
发行人的投资项目建设周期长、投资规模大、投资回收周期长。
随着发行人大批项目进入建设期和投入期，公司将面临持续性融
资需求，使公司未来面临一定的筹资压力。发行人外部融资以银行贷
款为主，一旦银行贷款的融资成本和融资条件发生不利于发行人的变
化，将对发行人的持续融资能力产生不利影响。☆(三)与投资项目相关的风险
本期债券募集资金拟投入项目投资规模较大、建设周期较长，如
果在项目建设过程中出现原材料价格上涨、劳动力成本上升、不可抗
拒的自然灾害等重大问题，则有可能使投资项目实际投资超出预算.
工期延长，影响项目按期投入运营，并对项目预期收益产生一定的不
利影响。
二、相关风险的对策
一)与本期债券相关风险的对策1、利率风险的对策
在设计本期债券发行方案时，发行人在考虑本期债券存续期内可
能存在利率风险的基础上，确定了本期债券的票面利率，以保证投资
人获得较为合理的投资收益。同时，本期债券在发行结束后将向有关
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证券交易场所或其他主管部门提出上市或交易流通申请，以提高本期
债券的流动性，分散可能的利率风险。
2、偿付风险的对策
发行人目前经营状况良好，现金流量充足，其自身现金流预计可
以满足本期债券本息偿付的要求。同时，发行人将进一步提高管理水
平和运营效率，确保公司的可持续发展，尽量降低本期债券的偿付风
险。
3、流动性风险的对策
随着债券市场的发展，债券交易的活跃程度也将随之改善，未来
的流动性风险将会有所降低。本期债券发行结束1个月内，发行人将
向有关证券交易场所或其他主管部门提出上市或交易流通申请，以提
高本期债券的流通性。
二)与发行人相关的风险对策1、经济周期风险的对策
发行人主要从事城市基础设施建设和交通运输行业，虽然受一定
的经济周期波动的影响，但伴随我国经济持续的快速健康增长，发行
人所在区域对城市化的需求日益增长，在一定程度上抵消了经济周期
变动造成的不利影响。同时，发行人将依托其综合经济实力，提高管
理水平和运营效益，提高企业的核心竞争力，最大限度地降低经济周
期对发行人盈利能力造成的不利影响，实现企业可持续发展。
2、产业政策风险的对策
随着国家西部大开发战略的推进，预计将来西部省、市基础设施
建设的力度还将不断加大。公司作为贵州省遵义市国有独资公司，自
成立以来一直得到当地政府部门的大力扶持和政策支持，这为公司的
可持续发展提供保证，因此政府政策出现对行业不利影响的可能性很
小。此外，公司将对宏观经济政策、国家和地方相关产业政策的变化
进行跟踪研究并及时调整自身的发展战略，以适应新的市场环境。
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3、发行人管理风险的对策
发行人将规范和强化经营管理，逐步完善内控制度，保证经营工
作顺利开展。通过加强内部审计制度、财务制度、激励与考核制度.
重大投资管理、信息化管理等内控制度，防范管理风险，提高管理效
率。同时规范下属企业经营行为，实现管理责任到位，从而提高核心
竞争力，优化资源配置
4、持续融资风险的对策
由于公司经营状况持续良好，且自公司成立以来，得到了政府的
大力支持。公司目前保持着良好的资信记录，并得到多家银行的贷款
授信，这将保证公司具有持续的债务融资能力。公司所投资的项目均
符合国家产业政策，有利于公司的稳定发展。并且，发行人未来将积
极响应政府号召，获得政府和银行更多的政策和贷款支持。
三)与投资项目相关风险的对策发行人在相关投资项目的可行性研究和施工建设方案设计时，已
考虑了相关风险发生的可能性。另外，发行人在投资项目建设过程中，
将进一步完善项目管理机制，严格控制项目建设成本和项目建设进
度，以确保项目预算控制在合理范围内，并如期投入运营。
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第十六条信用评级
经鹏元资信评估有限公司(以下简称“鹏元资信”)综合评定，发
行人的长期主体信用等级为AA，本期债券信用等级为AA。该等级
反映了本期债券安全性很高，违约风险很低。该等级是鹏元资信评估
有限公司基于对发行人的外部运营环境、财务状况、遵义市财政实力
等方面的综合评估确定的。
一、评级报告内容摘要
一)基本观点1、遵义市区位优势和资源优势明显，近年来地区生产总值保持
了较快发展速度，财政实力稳步增强，整体经济实力居贵州省前列；
2、发行人是遵义市城市建设的重要载体，得到了政府的大力支
持；
3、发行人收入来源较丰富，近年盈利能力逐步增强；
4、发行人资本结构较稳健，整体偿债压力不大，财务安全性较
高。
二)关注1、遵义市财政自给程度不高，对上级补助收入依赖较大；
2、发行人的土地受托经营收入易受遵义市土地出让市场的影响，
未来具有一定的不确定性。
二、跟踪评级安排
根据监管部门相关规定及鹏元资信评估有限公司的《证券跟踪评
级制度》，鹏元资信评估有限公司在初次评级结束后，将在本期债券
有效存续期间对被评对象进行定期跟踪评级以及不定期跟踪评级。
定期与不定期跟踪评级启动后，鹏元资信评估有限公司将按照成
立跟踪评级项目组、对发行人进行电话访谈和实地调查、评级分析.
评审会评议、出具跟踪评级报告、公布跟踪评级结果的程序进行。在
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评级过程中，鹏元资信评估有限公司亦将维持评级标准的一致性。
鹏元资信评估有限公司将及时在其公司网站公布跟踪评级结果
与跟踪评级报告，并同时报送发行人及相关监管部门。
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第十七条法律意见
发行人为本期债券的发行聘请的贵州上善律师事务所已出具法
律意见书。贵州上善律师事务所认为：
一、发行人是依法成立并有效存续的有限责任公司，具备《公司
法》、《证券法》、《企业债券管理条例》和《债券核准通知》等法律法
规规定的申请公司债券发行的主体资格。
二、发行人本次发行符合《证券法》、《公司法》、《企业债券管理
条例》等相关法律、及规定的公司债券发行的实
质条件。
三、本次发行募集资金投向符合国家产业政策及有关法律法规的
要求。
四、发行人已按《企业债券管理条例》的有关规定对本次发行进
行了信用评级。
五、本次发行的承销协议和承销方式符合《证券法》、《企业债券
管理条例》及《债券核准通知》等相关规定的要求。
六、《募集说明书》不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
符合《证券法》、《企业债券管理条例》和《债券核准通知》的规定。
七、为本次发行提供服务的中介机构，均合法设立并有效存续，
具有相关法律、法规和规范性文件规定的资格。
结论意见：
发行人在本次发行的主体资格、实质条件等方面符合《证券法》.
《公司法》、《企业债券管理条例》和《债券核准通知》等相关法律.
行政法规以及规范性文件的要求。
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第十八条其他应说明的事项
一、上市安排
本期债券发行结束1个月内，发行人将向有关证券交易场所或其
他主管部门提出上市或交易流通申请。
二、税务说明
根据国家税收法律、法规，投资者投资本期债券应缴纳的有关税
款由投资者自行承担。
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第十九条备查文件
一、备查文件
1、国家发展和改革委员会对本期债券公开发行的批文
2、《2012年遵义市投资(集团)有限责任公司公司债券募集说
明书》
3、《2012年遵义市投资(集团)有限责任公司公司债券募集说
明书摘要》
4、发行人2008年-2010年经审计的财务报告
5、发行人2011年上半年未经审计的财务报表
6、鹏元资信评估有限责任公司为本期债券出具的信用评级报告
7、贵州上善律师事务所为本期债券出具的法律意见书
8、《2012年遵义市投资(集团)有限责任公司公司债券之债权
代理协议》
9、《2012年遵义市投资(集团)有限责任公司公司债券之偿债
准备金账户监管协议》
二、查询地点、方式、联系人
投资者可以在本期债券发行期限内到下列地点或网址查阅上述
备查文件：
一)发行人：遵义市投资(集团)有限责任公司联系地址：遵义市万里路蔺家坡小区28栋
联系人：余传开
联系电话：0852-8478386
传真：0852-8479319
邮政编码：563000
二)国海证券股份有限公司联系地址：北京市海淀区西直门外大街168号腾达大厦1509室
联系人：杨波、徐惠祥芦星月
2012年遵义市投资(集团
