第十五条风险与对策
投资者在评价和购买本期债券时，应认真考虑下述各项风险因素π
一、与本期债券相关的风险及对策
一)利率风险及对策受国家宏观经济、金融政策以及国际环境变化的影响，在本期债券存续期内，市场利率存在波动的可能性。由于本期债券采用固定利率形式，期限较长，可能跨越经济周期，市场利率的波动可能使投资者面临债券价格变动的不确定性。
对策π本期债券的利率水平已充分考虑了对利率风险的补偿，此外，本期债券发行结束后，发行人将申请本期债券上市，提高债券流动性，为投资者提供一个管理风险的手段。
二)偿付风险及对策在本期债券存续期内，如果由于不可控制的因素如市场环境发生变化，发行人不能从预期的还款来源获得足够资金，可能会对本期债券按期偿还造成一定的影响。
对策π发行人目前经营状况良好，现金流量稳定，融资渠道通畅，具有较强的偿债能力。随着发行人业务的不断发展，发行人收入和利润有望持续增长，预计本期债券存续期内，发行人各项收入和可支配现金流能够有力支撑本期债券本息的按时偿还。本期债券由遵义市投资(集团)有限责任公司提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保，保障本期债券按时还本付息。此外，发行人将不断改进管理方式，努力降低融资成本，完善公司治理，增强财务风险控制能力，尽可能降低本期债券的偿付风险。
三)流动性风险及对策由于本期债券上市事宜需要在债券发行结束后方能进行，发行人无法保证本期债券能够按照预期上市交易，也无法保证本期债券能够在二级市场有活跃的交易，从而可能影响债券的流动性，导致投资者在债券转让时出现困难。
对策π本期债券发行结束后，发行人将在1个月内向经批准的证券交易场所或其主管部门提出债券上市申请，力争本期债券早日获准上市流通。随着债券市场的发展，债券交易的活跃程度也将增强，本期债券未来的流动性风险将会降低。
二、与发行人行业相关的风险及对策
一)经济周期的风险及对策发行人的项目投资规模和收益水平都会受到经济周期的影响，如果出现经济增长放缓或衰退，将影响该行业的盈利状况，从而影响发行人的经营效益。
对策π发行人将依托其较强的综合经济实力，不断提高管理水平和运营效率，从而在一定程度上抵御外部经济环境变化对其经营业绩可能产生的不利影响，实现可持续发展。
二)政策性风险及对策国家宏观经济政策和产业政策的调整可能会影响发行人所在行业的市场环境，对发行人的经营活动和经营业绩产生不利影响。
对策π发行人将积极收集相关行业及监管政策信息，准确掌握行业动态，了解和判断监管政策的变化，并根据国家政策变化制定应对策略，以降低行业政策和经营环境变化对公司经营和盈利造成的不利影响。
三)行业风险及对策发行人土地一级开发及出让业务易受当地房地产市场的影响，未来土地出让收入可能存在不确定性。
对策π发行人将积极关注行业政策及市场动向，准确掌握市场动态，针对自身的发展需要，逐步推进、稳定开展土地开发业务，以降低行业政策和市场变化对公司营业和盈利造成的不利影响。
四)项目融资的风险及对策发行人未来项目建设资金需求较大，存在一定的融资压力。
对策π发行人将以良好的经营情况和财务状况，保持较高的市场声誉和通畅的融资渠道。发行人保持与多家国内大型金融机构建立长期、稳固的合作关系，在建设项目资金需求较大时，获得金融机构的资金支持。另外，公司还将持续以直接融资和间接融资的方式在资本市场上融资，调整负债结构，合理分配长、短期资金比例，缓解资金压力。
三、与投资项目相关的风险及对策
本期债券募集资金拟投入的棚户区改造工程投资规模大、工期长，如果在工程建设期间出现原材料价格上涨、各种费率或贷款利率提高、工程方案变动致使拆迁工程量增加、遇到不可抗拒的自然灾害等重大问题，则可能导致项目实际投资额超出预算、项目施工期被延长，从而对项目实施产生不利影响。
对策π发行人在项目实施前的勘察设计工作中充分考虑了项目建设中可能出现的特殊及突发情况，在项目可行性研究和施工方案设计时，综合考虑了项目可行性的各方面因素。另外，在项目的实施和运作过程中，发行人将继续通过内部费用控制和合理使用资金等手段有效地控制公司的运营成本；在项目管理上，严格按基建程序完善建设手续，并按国家有关工程建设的法规建立健全质量保证体系，使得工程如期建成投入使用。
第十六条信用评级
经鹏元资信评估有限公司(以下简称“鹏元资信”)综合评定，本期债券的信用级别为AA，发行人的长期主体信用级别为AA。
一、评级报告内容概要
一)基本观点1、遵义市区位、交通及资源优势明显，近年来地方经济发展较快，财政实力稳步增强，整体经济实力居贵州省前列；
2、公司是遵义市城市基础设施的投融资和建设主体，业务规模不断扩大，在资产注入、政府补助等方面获得了当地政府的支持；
3、公司近年收入和利润增长迅速，主营业务具良好的持续性和稳定性；
4、遵义市投资(集团)有限责任公司提供的无条件不可撤销的连带责任保证担保为本期债券的还本付息提供了一定保障。
二)关注1、公司未来项目建设资金需求较大，存在一定的融资压力；
2、公司土地储备的出让情况易受当地房地产市场的影响，未来土地出让收入存在一定的不确定性。
二、跟踪评级安排
根据监管部门相关规定及鹏元资信评估有限公司的《证券跟踪评级制度》，鹏元资信评估有限公司在初次评级结束后，将在本期债券有效存续期间对被评对象进行定期跟踪评级以及不定期跟踪评级。
定期跟踪评级每年进行一次。届时，遵义市国有资产投融资经营管理有限责任公司需向鹏元资信评估有限公司提供最新的财务报告及相关资料，鹏元资信评估有限公司将依据其信用状况的变化决定是否调整本期债券信用等级。
自本次评级报告出具之日起，当发生可能影响本次评级报告结论的重大事项，以及被评对象的情况发生重大变化时，遵义市国有资产投融资经营管理有限责任公司应及时告知鹏元资信评估有限公司并提供评级所需相关资料。鹏元资信评估有限公司亦将持续关注与遵义市国有资产投融资经营管理有限责任公司有关的信息，在认为必要时及时启动不定期跟踪评级。鹏元资信评估有限公司将依据该重大事项或重大变化对被评对象信用状况的影响程度决定是否调整本期债券信用等级。
如遵义市国有资产投融资经营管理有限责任公司不能及时提供上述跟踪评级所需相关资料以及情况，鹏元资信评估有限公司有权根据公开信息进行并调整信用等级，必要时，可公布信用等级暂时失效，直至遵义市国有资产投融资经营管理有限责任公司提供评级所需相关资料。
定期与不定期跟踪评级启动后，鹏元资信评估有限公司将按照成立跟踪评级项目组、对遵义市国有资产投融资经营管理有限责任公司进行电话访谈和实地调查、评级分析、评审会评议、出具跟踪评级报告、公布跟踪评级结果的程序进行。在评级过程中，鹏元资信评估有限公司亦将维持评级标准的一致性。
鹏元资信评估有限公司将及时在本公司网站公布跟踪评级结果与跟踪评级报告，并同时报送遵义市国有资产投融资经营管理有限责任公司及相关监管部门。
第十七条法律意见
本期债券的发行人律师贵州与之律师事务所为本期债券发行出具了法律意见书。贵州与之律师事务所认为π
1、发行人系依法成立并有效存续的国有独资公司，具备《中华人民共和国公司法》，《中华人民共和国证券法》和《企业债券管理条例》规定的发行本次债券的主体资格。
2、发行人发行本次债券已经取得发行本次债券所需其他各项批准或授权，该等已经取得的批准或授权合法有效。
3、发行人申请公开发行本次债券，已满足《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《企业债券管理条例》、《国家员会关于进一步改进和加强公司债券管理工作的通知》及《国家发展改革委员会关于推进公司债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》规定的发行公司债券的各项实质条件。
4、本次债券募集资金投向符合国家产业政策，且获得了必要的批准和授权。
5、本次债券发行的担保人具备为本次债券发行提供担保的主体资格，本次债券的担保合法有效。
6、本次债券《募集说明书》及《募集说明书摘要》符合和要求，所引用的本法律意见书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
7、发行人本次发行债券的中介机构均合法设立并有效存续，具备从事企业债券发行的相关法定资质。
综上所述，贵州与之所律师认为，发行人具备《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《企业债券管理条例》、《国家发展改革委员会关于进一步改进和加强公司债券管理工作的通知》及《国家发展改革委员会关于推进公司债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》等相关法律、法规和规范性文件规定的债券发行的主体资格和相关条件，发行人发行本期债券不存在法律障碍。
第十八条其他应说明的事项
一、上市安排
本期债券发行结束后1个月内，发行人将向有关证券交易场所或其他主管部门提出上市或交易流通申请。
二、税务说明
根据国家税收法律、法规，投资者投资本期债券应缴纳的有关税款由投资者承担。
第十九条备查文件
一、备查文件
一)国家有关部门对本期债券发行的批文二)2012年遵义市国有资产投融资经营管理有限责任公司公司债券募集说明书三)2012年遵义市国有资产投融资经营管理有限责任公司公司债券募集说明书摘要四)发行人经审计的2009年、2010年、2011年财务报告五)遵义市投资(集团)有限责任公司经审计的2011年财务报告六)遵义市投资(集团)有限责任公司出具的担保函七)鹏元资信评估有限公司出具的信用评级报告八)贵州与之律师事务所出具的法律意见书九)2012年遵义市国有资产投融资经营管理有限责任公司公司债券持有人会议规则十)2012年遵义市国有资产投融资经营管理有限责任公司公司债券债权代理协议十一)账户及资金监管协议二、查询地址及网址
投资者可以在本期债券发行期限内到下列地点查阅本募集说明书全文及上述备查文件π
一)遵义市国有资产投融资经营管理有限责任公司住所π遵义市凤凰山文化广场科技馆三层
法定代表人π金风
联系人π鄢晓霞
联系电话π0852-8230985
传真π0852-8230985
邮政编码π563000
二)中国银河证券股份有限公司联系地址π北京市西城区金融大街35号国际企业大厦C座2层
联系人π傅建武
联系电话π010-66568065
传真π010-66568704
邮政编码π100033
投资者可在本期债券发行期内到国家网站(www。ndrc.gov。cn)、中国债券信息网(www。chinabond。com。cn)、上海证券交易所网站(www。sse。com。cn)及中国银河证券股份有限公司网站(www。chinastock。com。cn)查询本期债券募集说明书及其摘要全文。
附表一π
2012年遵义市国有资产投融资经营管理有限责任公司公司债券发行网点表
公司名称
发行网点名称
地址
联系人
