四川省交通投资集团有限责任公司：四川省高速公路建设主体。2020年1月14日，川交投发布公告称，根据四川省人民政府《关于组建四川省港航投资集团有限责任公司整合四川港口资源有关事项的批复》，川交投以持有的四川省港航开发有限责任公司（“港航开发”）100股权对应净资产对四川省港航投资集团有限责任公司（“港投集团”）出资，对港投集团的持股比例为90.71。《公告》另称，根据四川省国资委相关文件、港投集团公司章程及会计师事务所咨询意见，四川交投对港投集团无实质控制权，按照财政部《企业会计准则》有关规定，后续不将港投集团纳入财务决算报表合并范围。港航公司主要从事水力发电、港口作业及运输、房地产开发和能源销售等业务，2018年营业收入和净利润分别为84.57亿元和0.49亿元，占同期川交投营业收入和净利润的18.04和5.62。截至2018年末港航公司总资产、总负债和净资产分别为323.79亿元、199.50亿元和124.29亿元，占同期末四川交投总资产、总负债和净资产的比例分别为8.60、8.44和8.87。中诚信国际对此表示关注。
中国化工农化有限公司：央企中国化工集团下属全资子公司，主要从事农药、氯碱化工及其他基础化工产品的生产和销售业务，是全球最大的非专利农药生产商、全球第七大农药生产商。2020年1月13日，公司发布公告称，先正达集团股份有限公司（现用名“中化工（上海）农业科技股份有限公司”，简称“先正达集团”）为公司下属全资子公司，公司拟将持有的安道麦股份有限公司74.02的股份划转至先正达集团。同时，先正达集团拟受让中国化工集团持有的先正达股份公司（SyngentaA.G.）100的股份和中国中化集团有限公司下属农业板块的主要资产。本次资产划转尚需继续履行必要程序并获得有权监管机构必要的批准、核准、同意。东方金诚由此关注。先正达股份公司目前由中国化工集团持股50，公司持股50，由中国化工集团纳入合并范围，公司将持有的先正达股份公司50股权作可供出售金融资产核算。根据公司募集说明书，截至2017年12月末先正达股份公司的总资产为1328.6亿元，净资产为522.7亿元，2017年收入为854亿元，净利润为-6.5亿元（2015-2017年仅2017年亏损，主要系当年公司计提15.5亿美元的预计负债，用于解决与先正达AgrisureViptera和Duracade玉米种子在取得中国进口许可前在美国商业化相关的诉讼）。我们预计公司子公司先正达集团受让中国化工集团持有的先正达股份公司100的股份和中国中化集团下属农业板块的主要资产后，公司资产和收入规模均会有明显增加。公司2017年参与先正达股份公司并购后债务规模及杠杆水平显著上升，且债务将于2020年5月集中到期，流动性压力较大。
云天化集团有限责任公司：云南省国资委控股企业，业务以化肥为主，另涉及玻纤新材料、有机化工、磷矿采选、磷化工、贸易等业务。下属子公司云天化为上市公司，目前公司持股比例43.22，所持股份的37.3已质押。2019年12月31日，子公司云天化发布公告称，根据公司党委整体安排，由段文瀚担任云天化董事长职务，并辞去总经理职务，聘任崔周全为云天化总经理，任期至本届董事会届满之日止，根据《公司章程》的规定，董事长段文瀚为云天化法定代表人；陇贤君辞去云天化监事会主席职务，改由周春梅担任，任期至本届监事会届满之日止。大公由此关注。公司债务负担很重，流动性压力大，截至2019年9月末，对外担保余额34.1亿元，被担保企业主要为云能投、云工投等当地国企。
南通汽运实业集团有限公司：南通市交通运输局控股企业，主要从事客运业务，在南通市处于行业龙头地位，具有区域竞争优势。根据公司2020年1月16日发布的公告，南通市人民政府将南通市交通局所持的公司股权划转至南通城市建设集团有限公司。目前公司已完成工商变更等相关手续。公司控股股东变更为南通城市建设集团有限公司，实际控制人变更为南通市人民政府国有资产监督管理委员会。中证鹏元由此关注。本次股权划转前，公司由南通市交通运输局持股66.62，第二大股东为南通汽运实业集团有限公司职工持股会，持股比例为29.15。
北京粮食集团有限责任公司：本次联合资信关注公司如下事项：（1）根据北京首农食品集团有限公司通知，拟对公司名下生物科技板块相关企业进行重组，组建生物科技子集团，再将生物科技子集团100股权无偿划转至首农食品集团。公司生物科技板块企业具体包含北京京粮生物科技产业有限公司、山东福宽生物工程有限公司、曲阜市药用辅料有限公司、京粮龙江生物工程有限公司、山东京粮兴贸贸易有限公司、京粮华源（北京）高新农业科技有限公司等6家企业。根据生物科技子集团的组建路径，首先将公司持有的山东福宽、曲阜药用、京粮龙江、京粮兴贸、京粮华源等5家企业的全部股权，无偿划转至京粮生物科技，再将公司持有的京粮生物科技100股权无偿上划至首农食品集团。京粮生物科技更名为“北京京粮生物科技集团有限公司”，即生物科技子集团。（2）按照2018年度审计报告，公司生物科技板块企业汇总口径资产总额39.98亿元，负债总额24.15亿元，净资产总额15.82亿元，营业总收入87.7亿元，利润总额1.25亿元。本次股权划转完成后，京粮生物科技将不再纳入公司合并范围。按2018年财务数据测算，本次划转将导致公司总资产下降约12.95，净资产下降约18.24，营业收入下降约20.85，利润总额下降约10.25。（3）2019年10月11日，首农食品集团出具担保函，对公司发行的23亿元中期票据本息提供全额无条件不可撤销的连带责任担保，被担保的融资工具包含“18京粮MTN002”。（4）2019年12月18日，公司与首农食品集团签署《股权转让协议》，协议的主要内容包括公司将其持有的京粮生物科技100股权及其所对应的股东权益无偿划转至首农食品集团持有。本次股权划转涉及的京粮生物科技的债权、债务（包括拖欠职工债务）以及或有负债，公司与首农食品集团同意均由京粮生物科技负责解决。（5）2020年1月14日，京粮生物科技已取得北京市市场监督管理局核发的营业执照。经核准，京粮生物科技已完成股权变更、法定代表人变更等工商变更登记手续。（6）鉴于京粮生物科技工商变更登记手续已完成，自2020年1月起，公司将不再合并京粮生物科技的会计报表。公司原对京粮生物科技借款事项转变为公司对外借款，公司原对京粮生物科技子公司京粮兴贸、京粮龙江、曲阜药用的担保事项转变为公司对外担保。
四川长虹电子控股集团有限公司：绵阳市国资委全资持股企业，主要从事彩电、冰箱、空调、手机、IT产品的生产和销售，以及军用雷达和航空电源等军品生产，下属四川长虹、长虹美菱、长虹华意、长虹佳华四家上市子公司。2019年前三季度，彩电、空调冰箱、IT业务、中间产品板块的收入占比分别为12.7、17.1、21.4和28.8，毛利润占比分别为17.9、30.4、5.7和14.1。根据2020年1月18日四川长虹发布的公告，由于国内彩电市场竞争加剧，四川长虹销售渠道升级滞后等原因，经四川长虹财务部门初步测算，四川长虹2019年度归属于上市公司股东的净利润预计为4500万元到6500万元，同比下降80-86；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润预计为-4.37亿元到-4.57亿元。四川长虹作为公司下属上市子公司（截至2019年9月底持股比例为23.22），是公司核心业务的经营主体。截至2019年9月底，四川长虹资产总额和所有者权益分别占公司合并口径的93.41和106.62；2019年前三季度，四川长虹营业收入和利润总额分别为622.1亿元和6.01亿元，分别占公司同期营业收入及利润总额的93.01和90.38。联合资信由此关注。公司近年收入保持增长，盈利水平受原材料价格上涨影响逐年小幅下降。公司以销售费用和管理费用为主的期间费用侵蚀净利润，好在公司持续获得政府补助，2016-2018年及2019年前三季度其他收益和营业外收入合计分别为8.6、12、17和6.4亿元，公司依靠政府补贴补正净利润。公司盈利变现效率有所波动但经营现金流持续为正，2019年前三季度存货增加10亿元同时应付票据及账款减少9.9亿元带动经营现金流同比下滑，投资活动现金流主要用于购建固定资产、购买理财产品和支付融资租赁项目投资款等。公司整体杠杆水平保持稳定，2019年9月末考虑应付票据的债务资本比为62，债务结构不佳，短债占比高达93，考虑票据后净短债缺口达154亿元，短期周转压力较大。截至2019年3月末，公司人民币授信总额为421亿元，其中180亿元未使用，可以覆盖净短债缺口，且2019年9月末公司账面有20.9亿元其他流动资产，主要为银行理财产品，可以提供一定的流动性支持。
青海盐湖工业股份有限公司：大公给予评级关注。
上海申华控股股份有限公司：A股上市公司，主营汽车销售、汽车后市场、新能源发电及房产销售等业务，2018年以上业务占内部抵消前收入的比例分别为92.9、4.3、2.1和0.4。截至2019年9月末，华晨汽车集团控股有限公司直接持有公司12.8的股权，并通过子公司辽宁正国投资发展有限公司间接持有公司10.14的股权，是公司的控股股东，实际控制人为辽宁省国资委。大公关注到，2020年1月23日公司发布公告称，由于房产项目销售情况不及预期、财务费用较高、部分资产出现减值，且公司2018年处置广发银行股权及上海华晨汽车租赁有限公司股权产生的投资收益较大，2019年非经营性收益同比大幅减少，公司预计2019年度公司业绩将亏损，全年预计归属于上市公司股东的净亏损为1.7-2.55亿元，全年预计归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净亏损为2.4-3.6亿元。公司近年收入有所波动，2017年受购置税优惠幅度减小、主力车型市场认同度下降、新车型接受度不及预期及经销商赊销政策的取消等因素影响，收入大幅下降；2018年申华晨宝纳入合并范围导致收入增长明显。公司毛利率一直处于很低水平，2018年盈利水平有所提升，系申华晨宝从事的中高端汽车销售业务毛利率较高所致，但整体盈利规模仍然有限。2018年投资收益为12.8亿元，主要由于处置持有广发银行1.45的股权和上海华晨汽车租赁有限公司100股权。公司整体盈利变现效率不佳，多数年份经营现金流为负。公司目前债务资本比为60.4，短债占比73.2，货币资金对短债的覆盖率为42.8。截至2019年3月末，银行授信额度为26.43亿元，仅1.48亿元未使用，不足以覆盖17.9亿元的含票据经短债缺口，流动性压力较大。目前，公司仅有一支中票“17申华MTN001”存续，金额为3亿元，由华晨汽车集团控股有限公司提供担保，将于2020年4月到期。
株洲市城市建设发展集团有限公司：株洲市重要的基础设施建设和公用事业运营主体，主要从事株洲市范围内的基础设施建设、土地开发整理、建安工程施工、燃气销售、水务和房地产开发等业务。2018年株洲市一般公共预算收入189.3亿元，一
