来源时间为：2023-2-1
1.市场回顾：今日央行开展2700亿7天逆回购操作，早盘隔夜资金面略紧，尾盘边际转松，DR001持平、DR007下行至2.14。截至2月20日，10年国开活跃券（220220）收益率为3.0890，较前一日上行3.2bp。
主要影响因素有：央行今日进行2700亿元7天期逆回购操作，尾盘资金面边际转松；2月LPR报价保持不变；A股大涨；周末发布《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》，对于同业资产将提出更高要求。
信用债收益率整体上行，收益率变动在-2至10bp之间，除3YAA 城投债、3Y和5YAA城投债外，其余品种收益率皆上行。其中二永债上行幅度较大，1YAAA-二级资本债、1Y和3YAAA-银行永续债上行10bp，3YAAA-二级资本债、5YAAA-银行永续债分别上行6bp、8bp。
2.票据利率：今日票据市场买盘情绪不高，部分大行仍以出票居多，各期限票据利率继续上行。
3.政府债发行：2023年2月1-27日净发行地方债4595亿元、国债1438亿元。
4.政策与重要事件：
（1）2月LPR利率维持不变
（2）2月百城首套房贷利率再创2019年新低，23城首套房贷利率下降
（3）旅游热度延续，二三月国内自由行产品的订单量同比增长446
（4）银保监会称要指导金融机构积极配合化解地方政府债务风险
5.重要信用负面信息：
（1）天津轨道交通：惠誉调整天津轨道交通的评级展望至负面，确认评级为“BBB ”
（2）投资集团：联合资信下调步步高投资集团主体及相关债项评级至“AA-”
（3）昆明轨道交通集团：惠誉将昆明轨道交通集团“BBB ”长期本外币发行人违约评级列入负面评级观察名单
（4）银行间交易商协会：对光大信托予以诫勉谈话
（5）遵义市汇川区娄海情旅游发展投资：涉及重大诉讼
（6）新疆生产建设兵团国有资产经营：无偿划转子公司股权
风险提示：国内政策出现超预期调整。信用风险超预期。
（一）资金面尾盘边际转松，长端利率上行
（二）票据利率延续上行
今日票据市场买盘情绪不高，部分大行仍以出票居多，各期限票据利率继续上行。其中，1M、票据利率均上行5bp至2.40、2.50，6M、1Y票据利率分别上行4bp、3bp至2.39、2.09。
（三）2023年2月1-27日政府债净发行：地方债4595亿元、国债1438亿元
地方债方面，2月1-27日发行地方债5079亿元，其中新增一般1009亿元，新增专项2902亿元，再融资1168亿元，净发行4595亿元。
国债方面，2月1-27日发行国债6530亿元，净发行1438亿元
02
政策与重要事件
1.2月LPR利率维持不变
中国2月一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别为3.65和4.3，与此前持平。
2.2月百城首套房贷利率再创2019年新低，23城首套房贷利率下降
政策回顾：1月5日，人民银行、银保监会发布通知，决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。新房价格环比和同比连续3个月均下降的城市，可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。根据国家统计局发布的70大中城市商品住宅房价指数，9-11月新房价格同环比均下跌的城市覆盖38个。
据研究院数据，在首套住房贷款利率政策动态调整机制下，2月百城首套主流利率再创2019年以来新低，23城市首套房贷利率下降，首套利率低于房贷利率下限（4.1）的城市增加至34城市。
2月百城首套房贷利率明显回调。环比方面，2023年2月百城首套主流利率平均为4.04，环比下降6BP，这是过去4个月基本平稳后的再次明显下行，绝对水平再创2019年以来新低。二套房贷利率平均为4.91，环比持平。同比方面，2月首、二套房贷利率同比分别回落143BP和84BP，首、二套房贷利率价差进一步扩大至87BP。
3.春季旅游热度不减，二三月国内自由行产品的订单量同比增长446
据携程网数据，截至2月20日，其平台上预订二至三月国内自由行产品的订单量同比增长446，跟团游预订量同比增长188；近两周跟团游及自由行订单量，已达到2023年春节假期及春节前一周高峰预订期的逾8成水平。根据历史经验，二至三月往往是旅行淡季，但今年出行热延续，其中赏花类度假产品增速较快，预订量同比增880。
4.银保监称要指导金融机构积极配合化解地方政府债务风险
银保监会印发《国务院关于支持山东深化新旧动能转换推动绿色低碳高质量发展的意见》实施意见的通知。通知内容第七大点为防范化解重大金融风险，确保山东金融稳健运行，该部分内容包括：
强化金融风险监测分析：督促银行保险机构建立健全风险监测预警体系。指导银行保险机构常态化排查各类金融风险隐患，密切关注大企业担保圈、产能过剩行业、企业债券违约、交叉性金融业务及非法集资等领域风险，跟踪监测重点区域、重点企业风险态势。
稳妥有序推进中小金融机构改革化险：支持开展山东中小法人银行风险资产清收处置攻坚行动，用好地方政府发行专项债补充中小银行资本政策。鼓励以改革化险一体推进的策略方法推动山东地方中小机构深层次治理，深化农村商业银行改革试点方案贯彻落实，加快推进城商行改革化险和高质量发展，稳步实施村镇银行等中小机构并购重组计划，持续引导信托公司、资产管理公司、财务公司等非银机构回归本源主业。
03
信用负面跟踪
1.天津轨道交通：惠誉调整天津轨道交通的评级展望至负面，确认评级为“BBB ”
惠誉评级已将天津轨道交通集团有限公司的长期外币和本币发行人违约评级的评级展望自稳定调整至负面，并确认其评级为“BBB ”。（来源：企业预警通）
相关债券：20天轨债02[2080073.IB]等
2.步步高投资集团：联合资信下调步步高投资集团主体及相关债项评级至“AA-”
联合资信确定将步步高投资集团主体长期信用等级由AA下调为AA-，将“20步步高(疫情防控债)MTN001”的信用等级由AA下调为AA-，评级展望为负面。（来源：公司公告）
相关债券：22步步高MTN001[102281157.IB]等
3.昆明轨道交通集团：惠誉将昆明轨道交通集团“BBB ”长期本外币发行人违约评级列入负面评级观察名单
惠誉报告称，将昆明轨道交通集团有限公司的“BBB ”长期外币和本币发行人违约评级以及“BBB ”高级无抵押债务评级列入负面评级观察名单。（来源：企业预警通）
相关债券：21昆明轨道MTN004(绿色)[102103149.IB]等
4.银行间交易商协会：对光大信托予以诫勉谈话
银行间交易商协会称，光大兴陇信托作为相关资产支持票据的发行载体管理机构，存在未按规定在收益支付日的前3个工作日披露资产运营报告，且未按规定在本息兑付日前5个工作日披露付息兑付公告的行为，违反了银行间债券市场相关自律管理规则；对光大信托予以诫勉谈话；责令其针对本次事件中暴露出的问题进行全面深入的整改。（来源：企业预警通）
5.遵义市汇川区娄海情旅游发展投资：涉及重大诉讼
遵义市汇川区娄海情旅游发展投资有限公司公布涉及重大诉讼进展称，被执行人多次与华融信托开展债务展期降息沟通工作，但因双方就还款金额及还款时间未达成一致，2023年2月7日华融信托再次向北京第二中级人民法院申请对遵义市汇川区城市建设投资经营有限公司、遵义市汇川区娄海情旅游发展投资有限公司及其他被执行人等三家公司账户及相应资产进行强制执行，案号(2023)京02执55号，并将三家公司纳入失信人执行名单。目前被执行人正积极与华融信托沟融。（来源：公司公告）
相关债券：20娄海02[177501.SH]等
6.新疆生产建设兵团国有资产经营：无偿划转子公司股权
新疆生产建设兵团国有资产经营有限责任公司公告称，根据相关通知，公司将其持有的新疆生产建设兵团有限公司54.59股权、新疆生产建设兵团有限公司60股权以及新疆生产建设兵团矿业集团有限公司100股权无偿划转给新疆生产建设兵团能源集团有限责任公司，划转基准日为2021年12月31日。本次划转不涉及重大资产重组。（来源：公司公告）
相关债券：22兵国02[137849.SH]等
2.取消或推迟发行
风险提示：国内政策出现超预期调整。信用风险超预期。
